初请失业金超预期 + 核心PPI遇冷，黄金或迎新一轮上涨！

    根据最新数据显示，美国至 6 月 7 日当周的初请失业金人数达到了 24.8 万人，创下了自 2024 年 10 月以来的新高，超出了市场预期的 24 万人。这一数据的上升与学年结束和一些州允许非教学人员在暑假期间领取失业福利有关，因此申请人数可能会继续增加。

失业金申请人数的变化

与此同时，美国的续请失业金人数也攀升至 2021 年底以来的最高水平，这表明失业者重新找到工作的时间正在延长，进一步为就业市场降温提供了证据。续请失业金人数的激增与招聘放缓同时出现，显示出失业人员在就业市场中面临的困难。

随着数据的公布，美元指数跌至三年多以来的最低水平，现货黄金则震荡上行，触及 3390 美元 / 盎司的高点。市场交易员再次完全定价美联储在年内降息两次的预期。

劳动力市场的变化

尽管在特朗普的激进关税政策引发的经济不确定性中，雇主们仍然留住工人，并未出现大规模裁员，但劳动力市场的动力正在逐渐减弱。白宫对移民政策的打击也在一定程度上减缓了就业增长。根据最新数据显示，5 月份非农就业岗位增加了 13.9 万个，低于去年同期的 19.3 万个。

需要注意的是，该报告涵盖的时间段包括阵亡将士纪念日和一些州暑期的开始，这些因素往往会导致数据的波动性加大。

美联储的政策预期

在即将召开的会议上，美联储可能会选择维持利率不变，以观察特朗普政策对经济的影响。尽管 5 月份就业增长有所放缓，但整体仍保持健康状态。同时，本周公布的通胀数据也显示，迄今为止关税的影响有限。

PPI 数据的表现

在通胀方面，美国 5 月的生产者物价指数(PPI)月率录得 0.1%，低于市场预期的 0.2%;前值从 - 0.5% 修正为 - 0.2%。年率方面，5 月 PPI 年率录得 2.6%，符合预期，前值由 2.4% 修正为 2.5%。核心 PPI 的表现同样不尽如人意，5 月核心 PPI 月率录得 0.1%，低于预期的 0.3%;年率则录得 3%，也低于预期的 3.1%。

PPI 数据显示，继 4 月下滑后，5 月批发商和零售商的利润率有所扩大，尤其是在汽车和机械批发领域。今年以来，利润率波动明显，反映出贸易政策对价格和需求的影响存在不确定性。

尽管目前高关税对美国民众的影响尚不显著，但经济学家指出，随着企业试图避免利润率进一步走软，下半年价格压力可能会加剧。

分析师的关注点

分析师对 PPI 报告尤为关注，因为其部分组成部分用于计算美联储青睐的通胀指标(PCE 数据)。在 5 月的 PPI 报告中，表现疲软的领域包括机票价格、投资组合管理费下降，医疗成本也保持温和。预计 PCE 报告将在本月晚些时候发布，这将为市场提供更多的经济信号。

总结

综合来看，近期美国初请失业金人数的上升和核心 PPI 的疲软表现，均为美联储年内降息的预期提供了支撑。随着经济数据的变化，市场对未来货币政策的走向充满了不确定性，投资者需密切关注即将发布的相关经济指标，以便做出更为明智的投资决策。