暴涨之后现隐忧，港股创新药配售潮来袭
受市场情绪回暖及利好消息的影响，港股创新药板块近期再次走高。根据EETRADE易投的数据，截至9月3日收盘，万得中国创新药指数年内已累计上涨109.08%，再度刷新年内高点，成为引领港股行情的主要板块之一。本文将详细分析港股创新药的配售潮及其背后的原因、趋势和未来展望。
港股创新药板块行情回暖
在市场情绪的推动下，港股创新药板块的表现十分亮眼。国务院国资委与中国科学院联合举办的中央企业生物科技产业高级研修班，强调了加快发展生物医药产业的重要性，这为市场注入了信心。随着资金的持续涌入，许多港股创新药企纷纷启动再融资，频频出现折价配股的现象。
近期配售案例
9月2日，药明合联(02268.HK)公告拟配售2300万股股份，筹资13.1亿港元，配售价较最后交易日收市价折让4%。同日，先声药业(02096.HK)也宣布拟配售1.21亿股股份，净筹约15.535亿港元，配售价格较前一个交易日收盘价折让约8.03%。此外，科笛-B(02487.HK)、和铂医药-B(02142.HK)、歌礼制药-B(01672.HK)等企业也已发布配股公告。
配股融资的规模与趋势
根据EETRADE易投数据显示，自8月以来，港股生物医药板块已有约16家公司公布配股融资计划，总额高达约173.22亿港元，占到同期全市场配售总规模的三分之一，相当于今年前7个月港股IPO集资额的13%。这一现象显示出创新药板块在融资需求上的迫切性。
配股的特点与市场分析
配股时点与折价策略
许多药企选择在股价相对高点进行配股，且普遍采用“先旧后新”的折价配股策略，显示出企业对流动性的强烈需求。从融资目的来看，资金主要用于核心产品的研发和后续管线建设。
出海与市场机会
数据显示，今年以来，中国创新药企的专利授权交易活跃，1-7月Licenseout(专利授权出海)金额接近800亿美元，同比增长超160%。这表明，创新药板块的业绩边际改善和成长预期是其整体大涨的关键因素。
未来展望与潜在风险
展望后市，有分析认为，中国创新药出海是通过国别优势替代海外生物科技的部分生态位。若海外开启降息周期，投融资环境改善，全球创新药产业有望迎来新的突破。然而，创新药研发的高投入、高风险和长回报周期的特性依然存在。
行业规律与投资者关注
尽管当前创新药BD出海交易火热，但行业整体仍面临亏损问题。根据国投证券的研究，行业整体亏损虽大幅收窄，但实现净利润转正或需等到2026年。创新药板块的“造血”能力仍需提升，药物产品的研发过程容易受到不确定性因素的影响。
随着港股创新药板块行情的走强，越来越多的药企将选择配售融资，为后续研发补充资金。当前的配售潮不仅是市场情绪的反映，也是行业发展需求的体现。投资者在关注创新药板块的同时，也需保持警惕，审慎评估潜在风险，以便在未来的投资中把握机会，规避风险。
