降息25基点？50基点？美联储议息会议前瞻

根据专家分析，由于对美国经济健康状况的担忧日益加剧，美联储主席鲍威尔预计将在本周四(2025年9月18日)凌晨的会议上争取微弱多数同僚的支持，通过降息25个基点的决议。不过，在当前动荡的经济环境下，市场对未来利率政策的走向充满不确定性。以下将详细探讨美联储的降息决定及其可能带来的影响。

一、降息的背景与原因

美联储降息的背景主要来源于以下几个方面：

经济健康的担忧：

当前美国经济面临诸多挑战，包括通胀压力和劳动力市场的疲软迹象。随着经济放缓，降息成为了支持经济增长的重要工具。

通胀与就业市场的矛盾：

尽管经济出现疲软迹象，但通胀仍在上升。这种“轻度滞胀”状态让美联储在降息与防止通胀之间陷入困境。降息可能会刺激经济，但同时也可能进一步推高通胀。

内部纷争的增多：

美联储内部的意见分歧正在加大，部分理事希望实现更大幅度的降息，而另一些则因近期通胀数据而主张维持现有利率。这种分歧或将导致历史性的投票记录。

二、可能的会议结果与分歧的深度

历史性分歧的可能性：

德意志银行首席经济学家卢泽蒂指出，根据会议的不同结果，这次会议可能成为自1988年以来首次出现三位理事持异议的会议，同时也可能是自2019年9月以来首次出现“双向异议”。这显示出美联储内部的意见不合正在加剧。

外部压力与内部团结：

尽管存在分歧，前美联储高级顾问邦菲姆认为，外部压力可能促使美联储内部形成更大的凝聚力。尤其是在政治干预的情况下，成员们可能会更加团结。

鲍威尔的应对策略：

鲍威尔预计将采取的小幅降息策略，以避免过大的市场波动。同时，他也可能通过“点阵图”让异议者表达他们的观点，而不直接投反对票，这样可以减少内部的紧张关系。

三、鲍威尔的新闻发布会及市场反应

鲍威尔将在利率决议后举行新闻发布会，市场将高度关注他的言辞，以判断未来的政策走向。

对市场预期的回应：

邦菲姆指出，鲍威尔可能会驳斥市场对10月再次降息的预期，强调劳动力市场并未崩溃，12月可能是下次降息的时间点。

多次降息的可能信号：

与此相反，卢泽蒂预计，鲍威尔可能释放出未来几个月降息的信号，以应对经济失速的风险。这种信号可能包括9月、10月以及12月降息的预期。

金融市场的反应：

市场普遍排除了大幅降息的可能性，预计未来降息50个基点的可能性仅为10%。经济学家们一致认为，当前利率接近中性水平，而且通胀的上行风险更高，因此美联储激进宽松的阻力较大。

四、总结

综上所述，美联储面临着前所未有的内部分歧，以及经济状况的不确定性，尽管降息25基点的决策有望获得支持，但未来政策走向仍充满变数。鲍威尔的领导能力将在本次会议中受到考验，市场将密切关注他的表态和后续行动。投资者应时刻跟踪这一动态，以便更好地调整投资策略。