美联储理事力主大幅降息，背后有何深意

在经济政策持续变化的背景下，美联储新任理事斯蒂芬・米兰于当地时间周四发出警告，指出当前的紧缩货币政策正在对美国经济造成伤害。他的发言引发了市场的广泛关注，反映出美联储内部对利率政策的不同看法。

一、米兰对美联储紧缩政策发出警示

作为由前总统特朗普任命的美联储理事，米兰在决策层中属于少数派。他最近参与了联邦公开市场委员会(FOMC)的会议，建议美联储应迅速降息，以应对当前的经济困境。米兰认为，目前 4% 至 4.25% 的联邦基金利率区间过于紧缩，远高于他所认为的 “中性” 水平，即对经济无刺激或抑制作用的利率范围。

米兰在媒体采访中表示：“因此，我们需要更快地调整货币政策，而不是慢慢来。当货币政策处于如此紧缩的状态时，经济对潜在下行冲击的脆弱性将显著增加。既然已经察觉到经济的裂缝，就没有理由继续冒险，必须更快地开始调整政策。”

二、米兰的反对票与市场反应

在上周的 FOMC 会议上，虽然美联储决定将利率下调 25 个基点，但米兰却对此表示反对，主张一次性降息 50 个基点，以更有效地应对经济放缓的迹象。他的立场与美联储主席杰罗姆・鲍威尔及其他官员的谨慎态度形成鲜明对比，后者对未来的降息持保留意见，担心特朗普的关税政策可能会继续推高通胀。

鲍威尔曾表示，当前的经济不确定性以及劳动力市场走弱的迹象，使得美联储在政策选择上面临双重挑战。这种不同的意见显示出美联储内部在应对当前经济形势时存在的分歧。

三、米兰的降息建议

米兰明确提出，政策制定者可以通过实施一系列 50 个基点的降息，迅速将利率调整回中性水平，而不是在全年中缓慢推进。他强调，快速的政策调整能更好地应对经济挑战，特别是在当前经济脆弱的情况下。

他说：“我的观点是，我们可以通过连串的 50 个基点降息，在极短的时间内完成政策再平衡，之后再采取更为谨慎的措施。”

四、财政部长与旧金山联储主席的看法

在米兰发声的同时，美国财政部长斯科特・贝森特称赞米兰为美联储的 “新鲜血液”，强调他在短短一周内的发声，超越了拜登政府任命的理事们的整体贡献。贝森特的评价表明，米兰的观点在政府高层受到重视。

此外，旧金山联储主席玛丽・戴利表示，她 “完全支持” 美联储上周的降息决定，并预计未来将有更多的降息。戴利认为，美国经济不太可能陷入衰退，并否认经济正在走向 “滞胀”。她指出，除去关税推动的商品通胀，目前的通胀率大约在 2.4% 至 2.5% 之间，虽然仍高于美联储的 2% 目标，但已经逐渐接近。

虽然劳动力市场有所降温，戴利并不认为其表现疲弱，这表明在经济增长的背景下，她对未来经济持乐观态度。

五、总结

米兰的发言引起了市场对美联储货币政策未来走向的关注，尤其是在当前经济形势复杂多变的情况下。他的紧缩政策警示和降息建议，反映了美联储内部对如何应对经济挑战的不同看法。未来利率政策的方向，将在一定程度上受到市场反应与经济数据的影响，投资者需密切关注美联储的动态，以便及时调整投资策略。