12月美联储不降息概率飙升，市场何去何从？

美联储的货币政策走向始终是投资者关注的焦点，近日华尔街的重要多空天平发生了逆转，市场对美联储12月降息的预期概率周四首度跌破50%，不降息概率大于降息，这一变化引发了市场的广泛关注和深刻思考。

一、市场情绪转变与数据担忧

周四，华尔街原本因政府停摆结束而产生的宽慰情绪迅速消散，取而代之的是对一系列问题的新担忧。大量被推迟发布的经济数据即将涌现，美联储降息步伐放缓的前景以及科技巨头极高的估值，都让投资者感到不安。

过去一个多月，投资者一直因关键政府报告缺失而难以准确把握经济基本面。尽管美国政府停摆结束，但海量数据的到来可能引发市场波动，甚至颠覆投资者此前认为理所当然的12月降息押注。施罗德投资多元资产基金经理MinaKrishnan表示，过去40天处于信息不明状态，如今大量数据将一下子涌现，这让市场充满不确定性。

二、股市与债市同步抛售

市场对12月降息预期的减弱，直接导致了股市和债市的同步抛售。美国股市周四创下一个月来最差单日表现，回吐了本周早些时候因政府停摆结束消息带来的涨势。标普500指数下跌1.7%，道琼斯指数下跌1.7%(约798点)，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌2.3%，三大主要股指均创下10月10日以来最大单日跌幅。

与此同时，美债市场也未能幸免。因降息预期减弱，美债再度遭遇抛售，收益率曲线上各期限的收益率普遍上升约2-3个基点。指标10年期美债收益率上涨3.6个基点，报4.115%，30年期美债收益率上涨4.4个基点，报4.706%。

三、美联储官员鹰派言论频出

美联储官员对通胀持续高于目标表示担忧，多位官员发表了鹰派言论。克利夫兰联储主席哈马克强调需要保持适度限制性的政策，推动通胀回落至目标区间。其他几位美联储地区联储主席，如戴利、穆萨莱姆和柯林斯近期也对12月会议发表了类似的鹰派看法。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利的态度转变尤为代表性。几个月前他认为今年年底前第三次降息是合理的，但周四他表示反对上个月的降息，对于12月份的降息持观望态度。这一系列鹰派言论进一步加剧了市场对12月不降息的预期。

四、通胀与就业的两难抉择

纽约NYCB市场宏观策略主管BobSavage指出，美国通胀率一直保持在3%的水平，美联储官员关注通胀是正确的。虽然无法获得10月份的CPI报告，但11月份的报告将备受关注。除了食品通胀和能源通缩，服务业通胀的粘性以及失业情况对就业的实际影响，都是需要重点关注的因素。

PGIMQuantitativeSolutions的投资策略主管JeffYoung表示，当美联储在9月份发布的预测显示今年还将有两次降息的中位数预测时，华尔街对降息过度自信。实际上，该预测掩盖了央行内部的严重分歧，一些官员因担心劳动力市场疲软支持降息，而另一些官员则在通胀率仍高于2%目标的情况下更不愿降息。

五、美联储内部分歧加深

随着美国经济不确定性的增加，美联储内部的分歧与异议也在不断加深。在过往，美联储鸽派与鹰派间的分歧从未像现在这样大致呈现为理事会成员与地区联储主席间的对立格局。本周发表鹰派言论的官员几乎均是地区联储主席。

EvercoreISI副董事长KrishnaGuha在报告中指出，波士顿联储主席柯林斯明确反对12月降息的决定，加剧了对鲍威尔难以应对联邦公开市场委员会内部严重分歧的担忧，并给利率走向带来了更多不确定性。素有新美联储通讯社之称的NickTimiraos也撰文表示，美联储内部的严重分歧让降息之路愈发扑朔迷离，这种情况在鲍威尔近八年的任期内几乎未有过先例。

六、对市场的影响及未来展望

12月不降息概率大于降息的市场预期，将对金融市场产生多方面的影响。股市方面，科技股等高估值板块可能面临更大的调整压力，市场的风险偏好可能下降。债市方面，债券收益率可能继续上升，债券价格下跌。对于投资者来说，需要重新评估投资组合，调整资产配置。

未来，美联储的货币政策走向仍将取决于经济数据的表现。如果通胀数据持续居高不下，就业市场保持相对稳定，那么不降息的可能性将进一步增加。反之，如果经济数据显示经济增长放缓，就业市场恶化，那么降息的可能性也不能排除。投资者需要密切关注经济数据的发布和美联储官员的表态，以应对市场的变化。

总之，华尔街多空天平的逆转反映了市场对美联储货币政策的重新评估和担忧。在经济不确定性和美联储内部分歧的背景下，市场的波动可能会加剧，投资者需要保持谨慎，灵活调整投资策略。